股票配资查询:这只REIT获巴菲特青睐STORECapital亮点何在？

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腾讯控股发布2022年第一季度业绩，收入约股票配资查询,人民币13571亿元，同比基本持平，环比减少6%;毛利574亿元，同比减少9%，环比减少1%;公司权益持有人应占盈利2313亿元，同比减少51%，环比减少75%。每股基本盈利455元。

通胀高企及美联储鹰派政策下，能稳定创造收益的投资逐渐受到市场青睐。其中，STORECapital(STOR.US)可能正是那个不错的标的。

STORECapital是一家三重净租赁房地产投资信托公司(REIT)，主要投资于单租户经营性房地产。该REIT有极具吸引力的收益率(接近6%)，同时估值低廉，并且被股神巴菲特持有，可以说是又一个拥有实际资产性质且可靠的抗通胀工具。

公司概述

通常情况下，三重净租赁REIT的优势在于具有较低的经常性费用，因为承租人负责几乎所有成本，包括维护、保险和税收等。这使得这类REIT产生的现金流几乎不会因其房地产而受到影响，除了部分增加未来租金收益的升级项目。这也令该类公司要么将大量现金流支付给投资者(股息等方式)，要么在不过度稀释股东权益的情况下大举投资新资产。

STORECapital就是其中一家成功运用这种商业模式的REIT。该公司几乎只投资于单租户经营性房地产，并专注于租户以此为利润中心的房地产。这意味着，即使承租人遇到财务问题，他们也可能不会选择断租，这也间接地使STORECapital的交易对手风险很小。

由于平均租金覆盖率几乎达到5倍，STORECapital在收取合同租金方面的风险很小。事实上，即使在疫情期间，STORECapital也能够收取几乎所有的租金，并保持非常高的入住率，这使其在2020年和2021的营收都实现了增长。

尽管在2020年的营收增长略低于平均水平，但考虑到当时许多人声称疫情爆发将会加速“零售业的死亡”，维持增长可谓是一项壮举。

STORECapital的韧性还表现在其租户和行业之间的强大多元化。该REIT没有任何一个租户的租金占其合同基本租金的3%以上，也没有任何一个行业的租金占比达10%以上。

其中，餐饮、教育、生产/制造、健身俱乐部、汽车维修、农产品销售、建材销售等行业都不受电子商务或数字化的威胁。并且可以预期到，健身俱乐部、儿童教育等都有可能在未来很长一段时间内保留在实体环境中，这几乎保证了非常可靠的租金收入流向STORECapital的钱袋中。

近期业绩

④披露并说明获取劳务分包业务订单、采购劳务外包服务情形是否违反终端客户关于转包或分包限制条款，股票配资查询,通信技术服务业务中爱信股份再分包比例较高的前十大项目及毛利率、爱信股份在各项目中所起作用，该业务模式是否符合行业惯例、是否具有竞争力。

STORECapital于5月初公布了最新季度业绩。在第一季度，该公司以1%的平均资本率收购了100多处新地产，加权平均租赁期限为17年。就收购的房产而言，这是过去几年来的最高水平。目前，STORECapital拥有约3000处房产，这意味着年增长率超过10%。

一季度，STORECapital新增债务成本约为5%，这意味着，该公司可向租户收取的租金与偿还债务所需支付利息之间的利差(超过5%)仍然非常有吸引力。

得益于比市场预期高5%的营收表现，STORECapitalQ1每股FFO(营运现金流量)也增长至0.57美元，超出市场预期近10%。此外，该公司预计，在今年余下时间内保持较高的收购速度情况下，每股FFO将达到22美元的中值。根据一季度的业绩，并考虑到该公司指引过去一直较为保守，以及随着时间推移该公司可能会继续上调指引，市场分析人士认为，未来实际业绩可能会比这一预期更高。而如果保持一季度的增长速度，即不考虑全年的加快收购步伐，STORECapital今年的每股收益甚至可能达到28美元。

股息和抗通胀能力

与许多其他REIT一样，STORECapital在股息方面也是一个可靠的收入选择。按当前价格计算，其股息收益率为7%。这大约是目前美国国债收益率的两倍，但一个重要的区别是，美国国债收益率不会随着时间的推移而上升。

另一方面，STORECapital自2015年以来每年以4%的速度提高股息，这是同行中股息增长最高的。例如，NationalRetailProperties(NNN.US)和RealtyIncome(O.US)同期每年提高股息的速度仅为4%左右。但值得注意的是，STORECapital的股息支付率却出奇地低。

在FFO强劲增长的支撑下，STORECapital不仅过去两年的股息支付率有所下降，而且也是同行中的最低水平，略低于70%。从另一方面看，考虑到该行业非常稳定的现金流，这种相当低的股息支付率导致股息削减的风险可能会非常小。

根据上述数据，如果单独关注该公司接近6%的股息收益率和略高于6%的股息增长率，未来该股的年回报率或许能达到12%左右。而如果保守起见，预计股息增长率为3%左右，那么总回报率依然可能达到9%左右。这对于一家业务风险低于平均水平、且极具韧性的公司来说，这仍然很有吸引力。

STORECapital也很可能是通胀环境下的受益者，因为其费用(主要是利息费用，承租人则负责物业的所有运营费用)相对固定，与此该公司的债务被通胀稀释，而公司拥有的房产价值则会相应攀升。虽然通胀(例如导致能源和运输成本上升)对许多公司来说都是一个挑战，但STORECapital(及其同行)来说似乎并没有受到很大程度威胁。

股价回调后的低估值

STORECapital在过去一年的股价一度触及37美元，但近几个月已经从高点下跌了约25%-30%，这多少有些令人惊讶，因为其潜在的业务基本面依然强劲。事实上，STORECapital比市场预期的要更加强劲，因为该公司业绩轻松超出预期，同时也提高了今年的业绩指引，并且，该公司的商业模式也能抵御经济衰退。困扰其他公司的经济衰退担忧似乎并不是STORECapital要面临的巨大阻力(这得益于其长期租赁期限、合同租金上涨以及其物业对租户至关重要的性质)，该股应该能为美国经济在未来几个季度陷入衰退提供坚实的保护。

而与同行相比，根据STORECapital的业绩指导中值，目前该股股价相对于FFO的估值约为12倍，可以说是一个相当便宜的估值，例如，RealtyIncome和NationalRetailProperties的估值分别为14倍和14倍。在当STORECapital的股价超过30美元时，情况可能并非如此，但从近几个月的走势来看，该股在估值方面还是相当有吸引力的。

总结

总的来说，STORECapital仍处于增长阶段，同时在收益可观，估值低廉，巴菲特持有带给投资者信心，以及不会受通胀和经济衰退太大影响的因素下，以目前的估值来看，该股依然是非常可靠的选择。而从长远来看，该股甚至可能为投资者带来高个位数或低双位数的回报。

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