期权配资公司:市场下跌时基金经理都做了什么努力？_在线配资

在配资交易的市场上，投资者如果在进行配资交易时，与配资公司出现一些不合理的行为，可以向配资市场的监管部门提出期权配资公司，维护自身的合法权益，及时解决问题。例如像一些配资纠纷的问题，需要尽快解决，否则会影响到交易的盈利机会。

今年下半年以来，A股跌跌不休，失望和无力感充斥着整个市场；近日上证指数更是梦回2900点，兜兜转转几十年，还在原地打转。那么面对市场的回落，基金经理都做了什么努力？基于此，本文欲从主动权益基金的三季报中，探究基金经理的操作动向。

三季度基金经理减仓了吗？三季度，各大市场指数和权益基金指数大幅回调，一步步击穿大家的心理防线，很多投资者关心的是，基金经理有没有“逃顶”。相对二季度末，普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金的仓位小幅回落，分别下降0.0.9个百分点，而且目前整体仓位仍位于历史较高水位。

为什么不“逃顶”？择时并非“长期正确的事情”。事实上，对于大多公募基金，淡化择时是共性，尤其是穿越多轮牛熊的基金经理。根据上交所研究，无论你是何身份，无论你钱多钱少，择时的收益都为负。这也就是说，择时并非明智之举。

基金经理的核心能力圈是“选股”。若对偏股混合型基金的主动管理收益进行归因分析，可以发现，选股收益才是拉开差距的关键。一方面，根据统计，主动管理收益越高的组，其选股收益会大幅提升，而择时收益的改善较弱；另一方面，从主动管理收益最高组和最低组的差距看，选股收益差达到6%、择时收益差仅0.8%。

三季度基金经理做了什么？寻找结构性机会。从三季度主动权益基金的重仓股看，相对二季度末，TOPTOP20的集中度分别下降0个百分点，而持股支数占比提升0.2个百分点。这意味着，基金经理有通过“挖掘新个股+持股分散化”的方式来应对市场波动，寻找更多结构性机会。

三季度基金经理有什么变化？风险偏好下降。主动权益基金的重仓股中，低估值的市值占比从二季度末的24%抬升至三季度末的36%，提升了12个百分点。这也印证了，基金经理有通过“估值下沉”策略来应对“杀估值”的压力。

三季度基金经理的操作真的有效果吗？从三季度主动权益基金重仓股的行业增/减配情况，以及行业的超额表现看，呈现明显的正相关。这也说明，基金经理有通过“行业调仓”来应对市场波动，且调仓的收益贡献整体是正向的。具体而言，三季度增配较多的行业有：地产、医美、军工、交运和家电；减配较多的行业有：建材、传媒、轻工、有色和非银。

核心赛道仍是核心持仓，这是时代的洪流。从三季度末主动权益基金的重仓股构成看，电力设备、食品饮料、医药生物、电子的合计占比从高点的58%降至54%，仍是公募基金的“心头爱”。其中，大消费是牛股的沃土，因为追求美好生活是每个人的愿景；新能源、电动化是能源变革下的长周期投资机会；而自主可控是大国崛起下的必经之路。

时代的β，才是长期投资的富矿。从主动权益基金重仓股的行业变迁看，更多是对时代的理解和追寻。近年来的一个显著变化是，先进制造的持仓大幅抬升，从2020年初的9%跃升至当前的30%，已成为公募持仓的“中流砥柱”。这背后，是新冠疫情冲击下，中国在全球供应链的逆势崛起，更是中国从制造大国向制造强国的阔步迈进。