配资平台-商品投资者押注估值修复遇尴尬

部分商品价格高位回落

从投资角度看，李彦森认为，消费总体回暖已经被计入预期，在此逻辑下，国内经济仍有潜在修复空间的主要在于房地产、汽车等相关消费，可能对未来黑色、部分有色金属产生带动，建议投资者重点关注。

“消费回升”值得关注

2023年伊始，部分基础商品价格不断攀升，但进入2月以来，伴随多个商品价格高位回落，投资者押注商品“估值修复”行情遇尴尬。

“股票市场中资金乐观预期消费复苏对该行业收入、利润的带动，因此估值出现明显修复。但期货市场除下游需求受到利好影响之外，上游供给同样得到释放，价格的利好程度被稀释。”方正中期期货研究院首席宏观经济研究员李彦森对中国证券报记者分析，从近期情况看，大部分品种均出现冲高回落走势，除宏观消费回暖预期对商品带动有限之外，春节后市场焦点暂时转向对美联储态度偏“鹰派”的警惕也有影响。

“目前市场对于宏观预期仍是交易重点。”物产中大期货首席经济学家景川对中国证券报记者说，“黑色、有色及软商品价格上涨主要是基于预期与消费的回升逻辑。耐用品以及原材料工业价格的回落，表明下游订单仍然不足，因此商品开始承受一定压力，化工品价格持续走弱。”

“大宗商品中一些品种与下游消费息息相关，不排除一些资金在消费回暖预期下布局相关商品行情，并且一些商品价格处在低位，有‘估值修复’前景。”北京某期货公司研究员表示。

“需要注意的是，海外经济仍处于压力之中，短期美联储态度偏‘鹰派’、长期全球经济走弱均对大宗商品带来压力。预计大宗商品市场总体呈现低位震荡或小幅反弹的可能性较大，暂不会出现一轮全面牛市。”李彦森说。

看好金属及农产品期货机会

从宏观角度看，国内消费复苏是经济复苏的重要部分。在此逻辑下，哪些商品受影响更明显？

展望后市，景川认为，消费回升的持续性值得关注。“商品市场在交易预期的逻辑下，一旦消费不及预期，市场价格将难以避免地出现回落。加上欧美经济的衰退预期对全球定价的商品构成制约，因此商品市场或震荡反复，板块分化格局将得到延续。”

“在国内需求复苏背景下，贵金属与有色板块以及部分农产品板块更值得关注。”景川认为，一方面，全球经济错配将令贵金属的避险功能引发市场关注；另一方面，疫情后的接触性消费恢复使得棉、糖等软商品成为投资热点。